? ? ? 供應(yīng)預(yù)計(jì)增加?　　玻璃成本端主要是純堿和燃料，其他原料、人工以及資金成本占比較小。以煤制氣、石油焦和天然氣為燃料的生產(chǎn)線的產(chǎn)能，占總產(chǎn)能的80%。據(jù)計(jì)算，使用上述三種燃料生產(chǎn)的玻璃，成本在1100—1200元/噸。目前，華北、華中、華東和華南的價(jià)格分別在1330元/噸、1560元/噸、1510元/噸和1700元/噸，企業(yè)利潤(rùn)良好，主動(dòng)促銷的動(dòng)力不足。?　 ?與去年年末相比，目前，玻璃總產(chǎn)能增加68萬(wàn)噸，至6430萬(wàn)噸；在產(chǎn)產(chǎn)能增加32萬(wàn)噸，至4594萬(wàn)噸；產(chǎn)能利用率為71.5，基本與去年年末持平。?　　此外，利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，發(fā)生反應(yīng)冷修的生產(chǎn)線再次點(diǎn)火。截至目前，全國(guó)共冷修生產(chǎn)線9條，日熔化量5530噸，壓縮產(chǎn)能3018萬(wàn)重箱；新建生產(chǎn)線3條，增加產(chǎn)能1320萬(wàn)重箱；冷修后復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線5條，日熔化量2700噸，增加產(chǎn)能1620萬(wàn)重箱。按上述數(shù)據(jù)計(jì)算，產(chǎn)能累計(jì)減少78萬(wàn)重箱。據(jù)統(tǒng)計(jì)，下半年計(jì)劃復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線約10條，也有部分生產(chǎn)線需要冷修，但受利潤(rùn)驅(qū)使，復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火時(shí)間可能提前，冷修生產(chǎn)線的停車時(shí)間可能推后，后期玻璃供應(yīng)量預(yù)計(jì)增加。 [詳情]

? ? ? 本周玻璃現(xiàn)貨整體走勢(shì)偏弱，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況不及預(yù)期，部分廠家?guī)齑嫜永m(xù)上周的弱勢(shì)，環(huán)比繼續(xù)上漲，價(jià)格也相對(duì)靈活。從區(qū)域看，整體呈現(xiàn)北穩(wěn)南弱的格局，南方地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)受到雨季影響，以及部分廠家為財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)而出現(xiàn)區(qū)域性價(jià)格松動(dòng)。同時(shí)華中等周邊地區(qū)也受到了一定幅度的影響波及。相比而言，雖然北方地區(qū)的農(nóng)忙麥?zhǔn)丈形唇Y(jié)束，生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)銷情況整體較好，廠家?guī)齑嬖黾臃�度不大，低于之前的預(yù)期。但是部分深加工企業(yè)受到環(huán)保監(jiān)管的要求，開工率略有下降。?　　目前全國(guó)白玻均價(jià)1500元，環(huán)比上周上漲-4元，同比去年上漲274元。周末浮法玻璃產(chǎn)能利用率為72.22%；環(huán)比上周上漲0.28%，同比去年上漲1.66%。在產(chǎn)產(chǎn)能93144萬(wàn)重箱，環(huán)比上周增加360萬(wàn)重箱，同比去年增加4560萬(wàn)重箱。周末行業(yè)庫(kù)存3351萬(wàn)重箱，環(huán)比上周增加15萬(wàn)重箱，同比去年增加-27萬(wàn)重箱。周末庫(kù)存天數(shù)13.13天，環(huán)比上周增加0.01天，同比增加-0.79天。?　 ?2017年1-5月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投入資金37595億元，同比名義增長(zhǎng)8.8%。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)3.1%。房屋新開工面積65179萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)9.5%，增速回落1.6個(gè)百分點(diǎn)。房屋竣工面積33911萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)5.9%，增速回落4.7個(gè)百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購(gòu)置面積7580萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)5.3%。商品房銷售面積54820萬(wàn)平方米，同比增長(zhǎng)14.3%，增速比1-4月份回落1.4個(gè)百分點(diǎn)。5月末，商品房待售面積66018萬(wàn)平方米，比4月末減少1452萬(wàn)平方米。5月份，房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為101.18，比4月份回落0.05點(diǎn)。?　　從區(qū)域看，華南地區(qū)價(jià)格調(diào)整幅度比非常大，并且對(duì)華中地區(qū)的影響已經(jīng)開始顯現(xiàn)；沙河地區(qū)玻璃出庫(kù)正常，價(jià)格穩(wěn)定為主；西南地區(qū)前期價(jià)格松動(dòng)，本周整體上漲，貿(mào)易商反應(yīng)平平。?　　產(chǎn)能方面，山西利虎交城二線600噸冷修完畢，點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。月末之前冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)的還有中國(guó)玻璃宿遷工廠三線700噸，昆山臺(tái)玻二線700噸。本周沒(méi)有新建生產(chǎn)線計(jì)劃點(diǎn)火和到期生產(chǎn)線計(jì)劃放水停產(chǎn)。各區(qū)域走勢(shì)如下：?　　本周華東現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)一般，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況基本正常，價(jià)格略有一定幅度的調(diào)整。整體看目前華東終端市場(chǎng)需求環(huán)比增量有限，加工企業(yè)和貿(mào)易商采購(gòu)玻璃原片的速度不及預(yù)期，略有減少。從生產(chǎn)企業(yè)操作手法看，部分上市公司為了增加經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，清理庫(kù)存和回款力度略有增加，報(bào)價(jià)下滑不可避免。同時(shí)受到這些企業(yè)營(yíng)銷策略改變的影響，部分周邊廠家也有一定的營(yíng)銷動(dòng)作。造成貿(mào)易商和加工企業(yè)對(duì)后期市場(chǎng)，表現(xiàn)相對(duì)謹(jǐn)慎。華中地區(qū)出庫(kù)情況的變化，也將影響華東現(xiàn)貨市場(chǎng)供需格局。?　　本周華南市場(chǎng)整體走勢(shì)不佳，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)速度變化，廠家價(jià)格調(diào)整幅度超出之前的市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)有增加出庫(kù)和回籠資金的意愿，而廠家價(jià)格調(diào)整的幅度和速度，確實(shí)超出之前的預(yù)期。同時(shí)中山玉峰一線的點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)也對(duì)后期市場(chǎng)售價(jià)趨勢(shì)有一定的影響。江門華爾潤(rùn)一條400噸生產(chǎn)線也在冷修過(guò)程中，預(yù)計(jì)年末之前生產(chǎn)高質(zhì)量超薄玻璃。本周華中地區(qū)市場(chǎng)走勢(shì)環(huán)比有所偏弱，市場(chǎng)信心稍顯不足。?　　本周華北市場(chǎng)整體走勢(shì)超出預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)量減少有限，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定為主。受到北方地區(qū)農(nóng)忙麥?zhǔn)盏挠绊�，沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)速度略有減少，但幅度不大，基本能夠保持產(chǎn)銷平衡，廠家增加的庫(kù)存有限。為了提振市場(chǎng)氣氛，部分廠家個(gè)別品種報(bào)價(jià)略有上漲，效果一般。綜合看北方農(nóng)忙對(duì)沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)的影響低于預(yù)期。主要是目前生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存普遍偏少，資金壓力不大，另外就是純堿價(jià)格的上漲，也讓生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)意愿比較強(qiáng)。京津冀地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)一般，德州晶華搬遷600噸生產(chǎn)線計(jì)劃9月份點(diǎn)火。?　　本周西南市場(chǎng)整體走勢(shì)趨暖，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷情況基本正常，報(bào)價(jià)整體上漲，貿(mào)易商反應(yīng)平平。?　　本周東北市場(chǎng)走勢(shì)平淡，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)一般，市場(chǎng)報(bào)價(jià)變化不大。福耀雙遼一線600噸計(jì)劃9月份之前點(diǎn)火。?　　本周西北市場(chǎng)整體走勢(shì)平穩(wěn)為主，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)基本正常，市場(chǎng)價(jià)格變化不大。?　　后市綜述：?　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1-5月全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量約3.4億重箱，同比增6.4%；5月單月平板玻璃產(chǎn)量約7306萬(wàn)重箱，同比增8.9%。整體看目前供給端產(chǎn)能和產(chǎn)量的增加對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格的壓力是顯而易見的。短期看外貿(mào)出口訂單略有增加，原燃材料成本上漲對(duì)生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格具有一定的支撐作用。同時(shí)我們從房地產(chǎn)新開工、竣工等數(shù)據(jù)看，環(huán)比下降的幅度和速度都是比較明顯的。因此后期玻璃下游訂單情況的多寡，以及市場(chǎng)價(jià)格的支撐能力和貿(mào)易商的心態(tài)等等，還有待于考察。 [詳情]

? ? ? 時(shí)至六月中旬，2017年上半年即將結(jié)束了，從整體分析來(lái)看，2017年上半年浮法玻璃行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，超出年前的預(yù)期，市場(chǎng)信心也保持在較好為水平。雖然上半年是傳統(tǒng)的玻璃消費(fèi)淡季，房地產(chǎn)在去庫(kù)存的發(fā)生反應(yīng)下，對(duì)玻璃的需求也表現(xiàn)較好，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存處于相對(duì)合理的狀態(tài)。?　　玻璃現(xiàn)貨價(jià)格上半年窄幅震蕩為主，沒(méi)有出現(xiàn)明顯的、整體性的回落，僅僅是區(qū)域分化。同時(shí)去年四季度以來(lái)大幅度上漲的純堿等原燃材料價(jià)格在春節(jié)之后出現(xiàn)明顯回落，目前生產(chǎn)成本已經(jīng)恢復(fù)到正常的水平，也在一定程度上增加了玻璃生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)。而去年下半年以來(lái)的市場(chǎng)價(jià)格上漲，也促進(jìn)了玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能的恢復(fù)，造成產(chǎn)品產(chǎn)量同比上漲幅度過(guò)大。上半年玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行的特點(diǎn)整體總結(jié)為“價(jià)格整體平穩(wěn)，成本理性回歸，效益明顯增加，產(chǎn)量增幅非常大”。?　　簡(jiǎn)要總結(jié)?　　去年5月份以來(lái)玻璃現(xiàn)貨產(chǎn)能和產(chǎn)量增速明顯，主要是受到下游房地產(chǎn)企業(yè)需求增加的促進(jìn)，以及生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)后期市場(chǎng)恢復(fù)的預(yù)期。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年5月單月平板玻璃產(chǎn)量約7306萬(wàn)重箱，同比增8.9%(單月產(chǎn)量創(chuàng)2015年5月份以來(lái)的新高);1-5月全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量約3.4億重箱，同比增6.4%(累計(jì)產(chǎn)量接近2014年同期的水平)。?　　2017年6月16日中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1083.95點(diǎn)，同比去年同期上漲179.44點(diǎn)；中國(guó)玻璃售價(jià)趨勢(shì)1093.87點(diǎn)，同比去年同期上漲187.52點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)1044.29點(diǎn)，同比去年同期上漲147.16點(diǎn)。?　　去年四季度之后純堿價(jià)格的大幅度波動(dòng)的原因如下：一是去年以來(lái)玻璃生產(chǎn)企業(yè)冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線增加，直接發(fā)生反應(yīng)了純堿消費(fèi)需求。純堿下游的其他幾個(gè)行業(yè)表現(xiàn)并不盡如人意。二是出口量保持正常的水平，對(duì)國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格有助推作用。單純從市場(chǎng)價(jià)格講，出口價(jià)格并沒(méi)有大幅度的波動(dòng)，僅僅是減少了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供給。三是進(jìn)口堿數(shù)量有限，無(wú)法對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格形成一定的影響。去年以來(lái)也有部分玻璃生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)口美國(guó)天然堿，但數(shù)量有限。四是純堿所使用的煤炭?jī)r(jià)格有一定幅度的上漲，助推了純堿生產(chǎn)企業(yè)的成本。五是環(huán)保因素影響了部分純堿生產(chǎn)企業(yè)的開工率，尤其是去年四季度減少了部分廠家的生產(chǎn)量。六是公路鐵路運(yùn)輸因素造成部分時(shí)間段，青海堿廠的產(chǎn)品無(wú)法按時(shí)運(yùn)輸?shù)絻?nèi)地市場(chǎng)。?　　今年春節(jié)之后隨著純堿企業(yè)庫(kù)存的快速上漲，環(huán)保監(jiān)管釋放的放緩以及玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能增速趨于穩(wěn)定等原因，純堿價(jià)格出現(xiàn)較為明顯的回落，到正常的市場(chǎng)價(jià)格水平。近期純堿價(jià)格有所反彈，幅度在玻璃生產(chǎn)企業(yè)能夠承受的范圍之內(nèi)。?　　總體看上半年玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)超出年前的預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)去年三四季度的較好狀況。由于目前廠家?guī)齑嫣幱谙鄬?duì)低位，資金狀況較好，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐作用好于去年同期水平，同時(shí)市場(chǎng)信心也有較好的表現(xiàn)。對(duì)于下半年的現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)，我們持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，具體從幾個(gè)方面進(jìn)行分析。?　　全部環(huán)境?　　美聯(lián)儲(chǔ)在6月14-15日的利率會(huì)議上決定上調(diào)聯(lián)邦設(shè)立資金利率25個(gè)基點(diǎn)至1.00-1.25%。同時(shí)宣布年內(nèi)或?qū)�啟�?dòng)縮表計(jì)劃，縮表將采取循序漸進(jìn)方式，逐步提高每月縮表規(guī)模直到達(dá)到每月縮減300億美元國(guó)債、200億美元MBS為止。?　　3月聯(lián)儲(chǔ)加息后，國(guó)內(nèi)大銀行迅速跟進(jìn)，上調(diào)逆回購(gòu)，MLF和SLF利率。但這一次我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)大銀行不會(huì)追隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，但不排除下半年出現(xiàn)這種做法的可能。1)當(dāng)前中美利差回升至140bp遠(yuǎn)高于3月份的90bp。2)5月份以來(lái)，尤其是匯率報(bào)價(jià)模型加入逆周期因子以后，金額兌美元持續(xù)升值，漲幅超過(guò)1%。利差和當(dāng)下金額匯率走強(qiáng)為國(guó)內(nèi)提供了一個(gè)應(yīng)對(duì)美元加息的安全墊。3)年初換匯購(gòu)匯需求大，匯入外部流出壓力大，而目前匯入外部?jī)?chǔ)備連續(xù)4個(gè)月上升。4)受資金監(jiān)管影響，目前國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境偏緊，若再加息，加劇流動(dòng)性緊張。?　　美聯(lián)儲(chǔ)表示今年已來(lái)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)持續(xù)溫和擴(kuò)張，家庭支出和商業(yè)投入資金在上升，短期通脹稍微低于2%，但是預(yù)計(jì)在中期將會(huì)穩(wěn)定在2%這一目標(biāo)水平上，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)緊盯通脹發(fā)展。耶倫表示若經(jīng)濟(jì)進(jìn)展符合預(yù)期，可能會(huì)“相對(duì)較早”實(shí)施縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃。聯(lián)儲(chǔ)和耶倫的表態(tài)總體而言較為積較，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和中長(zhǎng)期通脹復(fù)蘇樂(lè)觀，態(tài)度偏鷹。由于聯(lián)儲(chǔ)此次在縮表計(jì)劃方面表現(xiàn)出更加明確和積較的態(tài)度，且初期縮表規(guī)模并不太大，我們預(yù)計(jì)縮表較有可能在9月份開始實(shí)施。而考慮到經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張和短期通脹落后預(yù)期的事實(shí)，下一次加息可能在12月，影響未來(lái)加息節(jié)奏的關(guān)鍵在于通脹的復(fù)蘇狀況。?　　我們維持年內(nèi)金額兌美元不破7的判斷。去年在市場(chǎng)較悲觀的時(shí)候，我們提出對(duì)金額匯率不宜太悲觀。今年經(jīng)濟(jì)基本面和國(guó)內(nèi)利率對(duì)匯率形成良好支撐，特朗普政策推進(jìn)緩慢帶來(lái)前期匯率超調(diào)的修正，中美貿(mào)易合作緩解匯率壓力，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)泡沫擔(dān)憂加劇，減少資金外流壓力，年內(nèi)金額穩(wěn)定在7下方是大概率事件。?　　宏觀經(jīng)濟(jì)?　　2017年一季度我國(guó)消費(fèi)、投入資金與凈出口對(duì)GDP累計(jì)同比增長(zhǎng)拉動(dòng)分別為5.3%、1.3%與0.3%，而2015年四季度，三者分別為4.6%、2.5%與-0.2%。一年多來(lái)，在投入資金拖累GDP1.2個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，消費(fèi)與凈出口分別提振了0.8和0.5個(gè)百分點(diǎn)，有效對(duì)沖了投入資金的負(fù)面影響。?　　工業(yè)品價(jià)格大幅上漲僅僅由少數(shù)工業(yè)品價(jià)格上漲推動(dòng)。我們進(jìn)一步從產(chǎn)業(yè)鏈的角度去觀察，油氣、石油加工、化學(xué)工業(yè)與化纖可以組成一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；鐵礦石與鐵礦屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈;有色礦與有色金屬是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；煤炭-化工/鋼鐵也是上下游產(chǎn)業(yè)鏈。?　　摸清產(chǎn)業(yè)鏈后，我們發(fā)現(xiàn)只有四個(gè)基本物品價(jià)格上漲：油氣、鋼鐵、煤炭與有色金屬。由于它們相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈工業(yè)品所占權(quán)重合計(jì)達(dá)到三分之一左右，它們的大幅漲價(jià)基本能夠解釋PPI的變化。?　　總體來(lái)說(shuō)，2016年這一輪PPI單邊向上，主要是因?yàn)樯�產(chǎn)資料尤其是上游基礎(chǔ)虛擬商品的價(jià)格上漲推動(dòng)的。具體來(lái)看，主要是貨品、煤炭、鋼鐵與有色金屬的價(jià)格上漲，推動(dòng)了PPI的提高。?　　受益于購(gòu)置稅減半的優(yōu)惠政策，2016年我國(guó)的汽車銷售增速大幅提高，并帶動(dòng)了相關(guān)中上游的需求。而2015年底倡導(dǎo)的去庫(kù)存戰(zhàn)略使得商品住宅銷售旺盛，房?jī)r(jià)在2016年也大幅上漲，房地產(chǎn)投入資金增速也逐步提高，拉動(dòng)了中上游的有關(guān)需求。?　　隨著美國(guó)等海外經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及金額兌美元的貶值，我國(guó)出口形勢(shì)邊際改善，出口跌幅不斷縮窄并轉(zhuǎn)為正。截至4月份我國(guó)出口季調(diào)同比增速恢復(fù)至9.8%，當(dāng)月貿(mào)易順差也達(dá)到380億美元。?　　需求情況?　　這一輪房地產(chǎn)的繁榮尚未結(jié)束，尤其是2016年10月份調(diào)控政策推出以來(lái)房?jī)r(jià)似乎還在上漲，令許多人認(rèn)為這一輪的房地產(chǎn)將會(huì)繼續(xù)繁榮。我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入循環(huán)與怪圈。我們多次強(qiáng)調(diào)運(yùn)用小周期與大周期的框架去看到我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)。在大周期并未向下的情況下，房地產(chǎn)呈現(xiàn)過(guò)多輪小周期。過(guò)去十年便經(jīng)歷了四輪小周期，每一個(gè)小周期里房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入以下循環(huán)與怪圈：商品房銷售興旺-房?jī)r(jià)上漲-房地產(chǎn)投入資金增速提高-經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇-房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)-商品房銷售低迷-房?jī)r(jià)調(diào)整-房地產(chǎn)投入資金增速下降-經(jīng)濟(jì)下行-救市政策出臺(tái)-商品房銷售興旺。?　　當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)處于小周期向下階段。當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)處于第四輪小周期向下的階段，即房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)-商品房銷售增速下降。目前銷售增速不斷下滑，房?jī)r(jià)增速也已經(jīng)開始下降，只要房?jī)r(jià)增速降為負(fù)時(shí)，房?jī)r(jià)便出現(xiàn)調(diào)整，但是這需要一段時(shí)日，銷售對(duì)價(jià)格的傳導(dǎo)存在一定的時(shí)滯。同樣，當(dāng)房?jī)r(jià)出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，房地產(chǎn)投入資金增速開始下降。當(dāng)前房地產(chǎn)投入資金增速仍在創(chuàng)新高，是因?yàn)槟壳胺績(jī)r(jià)仍在上漲，但是我們需要注意房?jī)r(jià)對(duì)其傳導(dǎo)具有滯后性。?　　未來(lái)商品房銷售與地產(chǎn)投入資金下降或拖累總需求。根據(jù)我們的判斷，隨著調(diào)控政策的擴(kuò)圍、升級(jí)以及發(fā)酵，房地產(chǎn)銷售增速將持續(xù)下降，2018年初房?jī)r(jià)增速或?yàn)樨?fù)，即房?jī)r(jià)開始調(diào)整。而房地產(chǎn)投入資金增速在隨后不久變化開始下降。房地產(chǎn)銷售低迷會(huì)導(dǎo)致相關(guān)的消費(fèi)如家電、建筑裝潢等消費(fèi)低迷，房地產(chǎn)投入資金增速下降會(huì)導(dǎo)致建材、鋼鐵、化工品等工業(yè)品的需求下降，因此，房地產(chǎn)市場(chǎng)處于小調(diào)整周期的后半階段，未來(lái)對(duì)總需求的拖累是相當(dāng)明顯的。?　　汽車銷售增速放緩?fù)瑯咏档涂傂枨笤鏊�。受益于汽車�?gòu)置稅減半政策的優(yōu)惠，2016年我國(guó)汽車銷售增速大幅提高。汽車銷售興旺帶動(dòng)了總需求。鋼鐵、有色金屬與化工產(chǎn)品等原材料的需求，推動(dòng)了價(jià)格上漲與盈利改善。但是2017年購(gòu)置稅優(yōu)惠的政策力度減弱，而且面臨較高的基數(shù)，2017年汽車銷售增速下滑是大趨勢(shì)，其對(duì)中上游的需求也會(huì)隨之減弱。?　　但是大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也受到逆大部分國(guó)家化等不利因素的挑戰(zhàn)。英國(guó)脫離歐盟、特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義使得大部分國(guó)家貿(mào)易面臨不確定性。?　　從全部環(huán)境看，大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)仍處在大調(diào)整過(guò)程中，強(qiáng)勁增長(zhǎng)的動(dòng)力依然不足，民粹主義和逆大部分國(guó)家化的影響可能非常大，一些經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策和財(cái)政政策調(diào)整形成風(fēng)險(xiǎn)外溢效應(yīng)，我們?nèi)詫⒚媾R一個(gè)高度復(fù)雜多變的全部環(huán)境。?　　鑒于以上分析，我們認(rèn)為未來(lái)時(shí)間越往后經(jīng)濟(jì)增速下行壓力逐漸增加，至2017年底或2018年上半年，下行壓力可能會(huì)比非常大。但是下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能比我們想象的要好。?　　春節(jié)過(guò)后三、四線城市商品房銷售意外火爆，短暫提升全國(guó)商品房銷售增速由于2016年10月份的限購(gòu)等調(diào)控政策僅有于房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的部分一、二線城市，2017年春節(jié)過(guò)后部分三、四線城市的商品房銷售超預(yù)期火爆。尤其是一線城市以及省會(huì)城市周邊的三、四線城市以及有名旅游城市等，它們的房地產(chǎn)銷售情況非常火爆，房?jī)r(jià)上漲過(guò)快。?　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2017年2月份一線城市商品房銷售同比下降15.2%，但三、四線城市同比增長(zhǎng)70.6%。由于一線城市成交僅占全國(guó)的5%，所以全國(guó)范圍內(nèi)商品房銷售增速提高2.6個(gè)百分點(diǎn)至25.1%。?　　隨后房地產(chǎn)調(diào)控政策升級(jí)并擴(kuò)圍至三、四線城市，三、四線城市商品房銷售增速同比下降6.4%，全國(guó)商品房銷售增速也再次進(jìn)入下降通道。一、二線房?jī)r(jià)同比增速形成下降趨勢(shì)，三線房?jī)r(jià)增速繼續(xù)提高。由于全國(guó)范圍的商品房銷售增速拐點(diǎn)早在2016年4月份便出現(xiàn)，其對(duì)房?jī)r(jià)的影響也開始顯現(xiàn)，全國(guó)范圍的房?jī)r(jià)增速自去年10月份便開始下降。但是這之中不同類型城市稍微有些差異。?　　由于房?jī)r(jià)仍然在上漲，房地產(chǎn)投入資金增速也在繼續(xù)提高。2017年4月份，房地產(chǎn)開發(fā)投入資金完成額累計(jì)同比增速為9.3%，回升至2015年初的水平。需要注意的是，當(dāng)前房地產(chǎn)投入資金增速相較以往的幾輪小周期來(lái)看，其水平要低得多。?　　這一輪房地產(chǎn)投入資金增速?gòu)?015年底近乎零增長(zhǎng)開始反彈，用了一年半的時(shí)間升至目前10%不到的水平。而2013年上一輪房地產(chǎn)小周期繁榮時(shí)，房地產(chǎn)投入資金增速高達(dá)20%，從這個(gè)角度看，在投入資金增速拐點(diǎn)未出現(xiàn)之前，房地產(chǎn)投入資金增速未來(lái)一段時(shí)間或許能夠繼續(xù)小幅攀升，進(jìn)而推高社會(huì)的總需求。?　　未來(lái)1-2年商品房并非大類配置優(yōu)選項(xiàng)。房?jī)r(jià)增速持續(xù)下降，當(dāng)未來(lái)某個(gè)時(shí)間房?jī)r(jià)增速降為負(fù)的水平時(shí)，房?jī)r(jià)便出現(xiàn)調(diào)整。從這個(gè)角度看，房地產(chǎn)并不是當(dāng)前大類配置的優(yōu)先選擇。由于三四線城市房?jī)r(jià)增速拐點(diǎn)并未出現(xiàn)，三四線城市房?jī)r(jià)調(diào)整出現(xiàn)的時(shí)間會(huì)更晚。但是也需要注意三四線城市房?jī)r(jià)漲幅較小，投入資金收益有限。?　　供給情況?　　中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6月14日?qǐng)?bào)道，5月份平板玻璃產(chǎn)量為7306萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)8.9%；1-5月份平板玻璃產(chǎn)量為34156萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)6.4%。從單月數(shù)據(jù)和累計(jì)數(shù)據(jù)看，目前玻璃產(chǎn)量的恢復(fù)和增長(zhǎng)速度超出之前的預(yù)期。這也是今年以來(lái)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格上漲壓力過(guò)大的主要原因。?　　從今年以來(lái)的數(shù)據(jù)看，冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線9條，減少年產(chǎn)能3018萬(wàn)重箱；新建生產(chǎn)線投產(chǎn)3條，增加年產(chǎn)能1320萬(wàn)重箱；冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線5條，恢復(fù)年產(chǎn)能1620萬(wàn)重箱。盈虧相抵，今年以來(lái)累計(jì)凈增加-78萬(wàn)重箱。今年玻璃產(chǎn)量增加的主要原因在于一方面是去年1-5月份產(chǎn)量相對(duì)比較低；另一方面是去年5月份以來(lái)產(chǎn)能增加和恢復(fù)的數(shù)量比較多。?　　對(duì)于下半年玻璃產(chǎn)能和產(chǎn)量的影響因素，主要有以下幾個(gè)方面：靠前，受到目前市場(chǎng)價(jià)格和經(jīng)濟(jì)效益較好的影響，部分在建和已經(jīng)建設(shè)完畢的生產(chǎn)線將會(huì)加快點(diǎn)火速度，以盡早實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)小喲。第二，已經(jīng)到期的熔窯，也將盡量通過(guò)熱修等方式，延緩使用時(shí)間，待銷售淡季的時(shí)候再停產(chǎn)。第三，目前環(huán)保政策日益監(jiān)管嚴(yán)格，這將對(duì)冷修正產(chǎn)或者新建生產(chǎn)線投產(chǎn)起到一定的制約作用。?　　從目前了解到的情況看，下半年有望點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線在10條之內(nèi)，同時(shí)結(jié)合部分即將到期的冷修生產(chǎn)線狀況，未來(lái)整體供需凈增加的數(shù)量不大。預(yù)計(jì)年末玻璃產(chǎn)能為9.45億重箱，同比增加1.07%;玻璃產(chǎn)量8.10億重箱，同比增加4.65%。?　　售價(jià)趨勢(shì)?　　2017年6月16日全國(guó)白玻均價(jià)1500元，同比去年上漲274元，增加幅度為22.35%。這在近幾年來(lái)是盈利狀況較好的時(shí)間段，主要是受到去年下半年以來(lái)以房地產(chǎn)裝飾裝修等需求大幅度增加的影響。同時(shí)汽車行業(yè)和玻璃原片及制品出口也有不俗的表現(xiàn)。?　　對(duì)于下半年的市場(chǎng)售價(jià)趨勢(shì)，除了要考慮正常的供需矛盾之外，還要兼顧環(huán)保政策和生產(chǎn)成本兩個(gè)方面的影響。畢竟目前生產(chǎn)企業(yè)的資金支出和經(jīng)營(yíng)狀況還有一些不確定性。?　　2017年5月，《關(guān)于京津冀及周邊地區(qū)執(zhí)行大氣污染物特別排放限值的公告(征求意見稿)》提出：從6月1日起，京津冀及周邊地區(qū)執(zhí)行大氣污染物特別排放限值。對(duì)于排放標(biāo)準(zhǔn)中已有特別排放限值要求的行業(yè)(包括鍋爐)，新受理環(huán)評(píng)審批的建設(shè)項(xiàng)目將執(zhí)行大氣污染物特別排放限值。排放標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)將是長(zhǎng)期趨勢(shì)，有利于大氣污染防治，有利于清潔能源使用。?　　從環(huán)保方面看，不僅僅是單個(gè)的生產(chǎn)企業(yè)后期環(huán)保成本支出呈現(xiàn)增加的趨勢(shì)。從相關(guān)部門的政策制定和執(zhí)行情況看，也將更加嚴(yán)格，并且是針對(duì)全行業(yè)的監(jiān)管。?　　純堿價(jià)格在春節(jié)之后出現(xiàn)系統(tǒng)性回調(diào)之后，純堿行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不盡如人意。企業(yè)聯(lián)合漲價(jià)和挺價(jià)的意愿逐漸增強(qiáng)。近期現(xiàn)貨價(jià)格有50-100元左右幅度的上漲。預(yù)計(jì)后期還將有一定幅度的調(diào)整，以上漲為主。?　　從2016年以來(lái)各個(gè)區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)看，華南地區(qū)羊的特點(diǎn)比較明顯。尤其是去年7月份前后全國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格的整體上漲，主要就是得益于華南地區(qū)價(jià)格的領(lǐng)漲。但是今年以來(lái)華南地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格由于居于高位，并且和周邊市場(chǎng)價(jià)格差異比非常大，價(jià)格出現(xiàn)了兩次比非常大幅度的波動(dòng)。對(duì)華中和華東等地區(qū)也有一定的影響。預(yù)計(jì)隨著后期雨季和高溫天氣的逝去，華南價(jià)格還將有比較好的表現(xiàn)。沙河地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格今年以來(lái)走勢(shì)穩(wěn)定，價(jià)格回落的壓力不大。目前沙河地區(qū)整體庫(kù)存處于合理狀態(tài)，盈利狀況較好，有助于現(xiàn)貨價(jià)格的支撐。?　　對(duì)于下半年現(xiàn)貨價(jià)格我們持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也并非是一帆風(fēng)順的。在產(chǎn)能、產(chǎn)量增加的背景下，以房地產(chǎn)裝飾裝修市場(chǎng)為主的消費(fèi)群體能否有上佳的表現(xiàn)，還不得而知。國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)日益嚴(yán)厲政策，對(duì)玻璃消費(fèi)需求的影響也將逐步顯現(xiàn)。同時(shí)去年以來(lái)較好的盈利狀況也將使得現(xiàn)有生產(chǎn)企業(yè)盡量維持目前的產(chǎn)能，不會(huì)輕易減產(chǎn)或者限產(chǎn)。 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? ? ? 較近一位江蘇徐州的朋友和筆者咨詢關(guān)于廠房建光伏發(fā)電的事情。朋友去年建成一期廠房，其中屋頂面積就接近5萬(wàn)平，二期廠房仍有5萬(wàn)平。聽說(shuō)現(xiàn)在國(guó)家對(duì)于工商業(yè)屋頂建設(shè)電站有激勵(lì)政策于是便和筆者來(lái)溝通采取什么模式來(lái)建設(shè)。經(jīng)過(guò)分析，較終朋友準(zhǔn)備以能源管理合同模式來(lái)做。?　　其實(shí)現(xiàn)在一些企業(yè)對(duì)于屋頂建設(shè)光伏電站已經(jīng)不像過(guò)去那樣疑慮，因?yàn)樗鼈兯闱辶艘还P賬，以生產(chǎn)型企業(yè)為例，它們往往是高能耗的單位，適逢用電高峰期，用電問(wèn)題是他們面對(duì)的頭等大事，加上這幾年國(guó)家號(hào)召節(jié)能減排，為了保證產(chǎn)生，一些企業(yè)往往會(huì)自發(fā)的建設(shè)備用應(yīng)急電源，用來(lái)彌補(bǔ)用電高峰時(shí)電力不足的問(wèn)題。?　　光伏發(fā)電是一種取之不盡用之不竭的新能源，這幾年也得到國(guó)家層面的大力支持與推動(dòng)，從集中式電站到分布式電站，國(guó)家出臺(tái)了一系列細(xì)則與補(bǔ)貼辦法，企業(yè)與個(gè)人對(duì)于光伏發(fā)電的認(rèn)知也有了更大的改變。?　 ?目前光伏電站主要有兩類應(yīng)用，一種是大型地面電站，主要分布在西北人跡非常少的地方，其次就是分布式光伏電站，比如家庭屋頂、工商業(yè)屋頂、漁光互補(bǔ)等，而工商業(yè)屋頂作為分布式光伏電站的重要應(yīng)用市場(chǎng)，現(xiàn)在也被推到很高的層面。?　　工信部近日印發(fā)《關(guān)于印發(fā)工業(yè)節(jié)能與綠色標(biāo)準(zhǔn)化行動(dòng)計(jì)劃（2017-2019年）的通知》的通知。直接將工廠園區(qū)安裝光伏、儲(chǔ)能被寫入該計(jì)劃。這意味著未來(lái)“發(fā)展綠色工業(yè)園區(qū)”已經(jīng)成為一種趨勢(shì)，目的是支持企業(yè)實(shí)施綠色戰(zhàn)略、綠色標(biāo)準(zhǔn)、綠色管理和綠色生產(chǎn)，開展綠色企業(yè)文化建設(shè)，提升品牌綠色競(jìng)爭(zhēng)力。?　　當(dāng)然這是宏觀層面的東西很抽象也很空，可以從這四個(gè)方面來(lái)通俗理解光伏發(fā)電能給企業(yè)帶來(lái)的效益。?　　一、節(jié)能減排，改善環(huán)境，提升企業(yè)社會(huì)形象。企業(yè)屋頂安裝光伏電站后實(shí)現(xiàn)太陽(yáng)能、建筑的綜合利用，不僅讓企業(yè)達(dá)到節(jié)能減排的效果，企業(yè)還盡到改善周邊環(huán)境的社會(huì)責(zé)任，增加了美譽(yù)度。?　　二、降低企業(yè)能耗，緩解用電緊張問(wèn)題。對(duì)于生產(chǎn)型企業(yè)能耗問(wèn)題一直存在，特別是用電高峰期，企業(yè)可謂是無(wú)所不用其較，采用了這樣那樣的發(fā)電系統(tǒng)進(jìn)行補(bǔ)充，可是投入高，產(chǎn)出低。所以很多企業(yè)選擇了光伏發(fā)電，因?yàn)橥度胭Y金成本相對(duì)低，發(fā)電相對(duì)穩(wěn)定，并且光伏發(fā)電時(shí)間與企業(yè)用電高峰時(shí)段基本一致，真實(shí)達(dá)到削峰作用，在一定程度上緩解當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)供電壓力。?　　三、降低廠房能耗，隔熱降溫，改善員工工作環(huán)境。光伏電站建設(shè)于廠房之上，在一定程度上起到降溫的效果，在夏季尤為明顯，通常情況下可使車間降低3-6度，對(duì)于從事生產(chǎn)勞作的工人來(lái)說(shuō)無(wú)疑改善了工作環(huán)境，對(duì)于企業(yè)來(lái)講也降低了降溫所產(chǎn)生的電費(fèi)開銷。?　　四、除降低企業(yè)電費(fèi)支出，企業(yè)還將受益至少20年。利用企業(yè)屋頂建設(shè)光伏電站對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)是一次性投入資金，每天都是穩(wěn)定收益。大家都知道工商業(yè)電費(fèi)遠(yuǎn)高于民用電，每年電費(fèi)支出都是不菲，而光伏發(fā)電安裝后，除了可以降低開銷外，還能拿到國(guó)家對(duì)于光伏發(fā)電的補(bǔ)貼，多余的電量還可以再賣入電網(wǎng)。?　　因?yàn)檫@四方面效益，光伏發(fā)電出現(xiàn)后，很快得到一些能耗企業(yè)的關(guān)注，現(xiàn)在也衍生出了多種模式，你要問(wèn)哪種模式更好，獲得收益較多，從筆者角度來(lái)說(shuō)，適合自己的模式才是較好的模式。 [詳情]

? ? ? 2017年上半年浮法玻璃行業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，超出年前的預(yù)期，市場(chǎng)信心也保持在較好為水平。雖然上半年是傳統(tǒng)的玻璃消費(fèi)淡季，房地產(chǎn)在去庫(kù)存的發(fā)生反應(yīng)下，對(duì)玻璃的需求也表現(xiàn)較好，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存處于相對(duì)合理的狀態(tài)。玻璃現(xiàn)貨價(jià)格上半年窄幅震蕩為主，沒(méi)有出現(xiàn)明顯的、整體性的回落，僅僅是區(qū)域分化。同時(shí)去年四季度以來(lái)大幅度上漲的純堿等原燃材料價(jià)格在春節(jié)之后出現(xiàn)明顯回落，目前生產(chǎn)成本已經(jīng)恢復(fù)到正常的水平，也在一定程度上增加了玻璃生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)。而去年下半年以來(lái)的市場(chǎng)價(jià)格上漲，也促進(jìn)了玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能的恢復(fù)，造成產(chǎn)品產(chǎn)量同比上漲幅度過(guò)大。上半年玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行的特點(diǎn)整體總結(jié)為“價(jià)格整體平穩(wěn)，成本理性回歸，效益明顯增加，產(chǎn)量增幅非常大”。?? ? ? ?1 簡(jiǎn)要總結(jié)?? ? ? 去年5月份以來(lái)玻璃現(xiàn)貨產(chǎn)能和產(chǎn)量增速明顯，主要是受到下游房地產(chǎn)企業(yè)需求增加的促進(jìn)，以及生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者對(duì)后期市場(chǎng)恢復(fù)的預(yù)期。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2017年5月單月平板玻璃產(chǎn)量約7306萬(wàn)重箱，同比增8.9％（單月產(chǎn)量創(chuàng)2015年5月份以來(lái)的新高）；1-5月全國(guó)平板玻璃產(chǎn)量約3.4億重箱，同比增6.4％（累計(jì)產(chǎn)量接近2014年同期的水平）。?? ? ? 2017年6月16日中國(guó)玻璃綜合指數(shù)1083.95點(diǎn)，同比去年同期上漲179.44點(diǎn)；中國(guó)玻璃售價(jià)趨勢(shì)1093.87點(diǎn)，同比去年同期上漲187.52點(diǎn)；中國(guó)玻璃信心指數(shù)1044.29點(diǎn)，同比去年同期上漲147.16點(diǎn)。?? ? ? 去年四季度之后純堿價(jià)格的大幅度波動(dòng)的原因如下：一是去年以來(lái)玻璃生產(chǎn)企業(yè)冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線增加，直接發(fā)生反應(yīng)了純堿消費(fèi)需求。純堿下游的其他幾個(gè)行業(yè)表現(xiàn)并不盡如人意。二是出口量保持正常的水平，對(duì)國(guó)內(nèi)純堿價(jià)格有助推作用。單純從市場(chǎng)價(jià)格講，出口價(jià)格并沒(méi)有大幅度的波動(dòng)，僅僅是減少了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的供給。三是進(jìn)口堿數(shù)量有限，無(wú)法對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格形成一定的影響。去年以來(lái)也有部分玻璃生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)口美國(guó)天然堿，但數(shù)量有限。四是純堿所使用的煤炭?jī)r(jià)格有一定幅度的上漲，助推了純堿生產(chǎn)企業(yè)的成本。五是環(huán)保因素影響了部分純堿生產(chǎn)企業(yè)的開工率，尤其是去年四季度減少了部分廠家的生產(chǎn)量。六是公路鐵路運(yùn)輸因素造成部分時(shí)間段，青海堿廠的產(chǎn)品無(wú)法按時(shí)運(yùn)輸?shù)絻?nèi)地市場(chǎng)。?? ? ? 今年春節(jié)之后隨著純堿企業(yè)庫(kù)存的快速上漲，環(huán)保監(jiān)管釋放的放緩以及玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能增速趨于穩(wěn)定等原因，純堿價(jià)格出現(xiàn)較為明顯的回落，到正常的市場(chǎng)價(jià)格水平。近期純堿價(jià)格有所反彈，幅度在玻璃生產(chǎn)企業(yè)能夠承受的范圍之內(nèi)。?? ? ? 總體看上半年玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)整體走勢(shì)超出年前的預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況持續(xù)去年三四季度的較好狀況。由于目前廠家?guī)齑嫣幱谙鄬?duì)低位，資金狀況較好，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的支撐作用好于去年同期水平，同時(shí)市場(chǎng)信心也有較好的表現(xiàn)。對(duì)于下半年的現(xiàn)貨市場(chǎng)走勢(shì)，我們持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，具體從幾個(gè)方面進(jìn)行分析。?? ? ? 2 全部環(huán)境?? ? ?美聯(lián)儲(chǔ)在6月14-15日的利率會(huì)議上決定上調(diào)聯(lián)邦設(shè)立資金利率25個(gè)基點(diǎn)至1.00-1.25％。同時(shí)宣布年內(nèi)或?qū)�啟�?dòng)縮表計(jì)劃，縮表將采取循序漸進(jìn)方式，逐步提高每月縮表規(guī)模直到達(dá)到每月縮減300億美元國(guó)債、200億美元MBS為止。?? ? ? 3月聯(lián)儲(chǔ)加息后，國(guó)內(nèi)大銀行迅速跟進(jìn)，上調(diào)逆回購(gòu)，MLF和SLF利率。但這一次我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)大銀行不會(huì)追隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，但不排除下半年出現(xiàn)這種做法的可能。1）當(dāng)前中美利差回升至140bp遠(yuǎn)高于3月份的90bp。2）5月份以來(lái)，尤其是匯率報(bào)價(jià)模型加入逆周期因子以后，金額兌美元持續(xù)升值，漲幅超過(guò)1％。利差和當(dāng)下金額匯率走強(qiáng)為國(guó)內(nèi)提供了一個(gè)應(yīng)對(duì)美元加息的安全墊。3）年初換匯購(gòu)匯需求大，匯入外部流出壓力大，而目前匯入外部?jī)?chǔ)備連續(xù)4個(gè)月上升。4）受資金監(jiān)管影響，目前國(guó)內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境偏緊，若再加息，加劇流動(dòng)性緊張。?? ? ? 美聯(lián)儲(chǔ)表示今年已來(lái)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)持續(xù)溫和擴(kuò)張，家庭支出和商業(yè)投入資金在上升，短期通脹稍微低于2％，但是預(yù)計(jì)在中期將會(huì)穩(wěn)定在2％這一目標(biāo)水平上，聯(lián)儲(chǔ)會(huì)緊盯通脹發(fā)展。耶倫表示若經(jīng)濟(jì)進(jìn)展符合預(yù)期，可能會(huì)“相對(duì)較早”實(shí)施縮減資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃。聯(lián)儲(chǔ)和耶倫的表態(tài)總體而言較為積較，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和中長(zhǎng)期通脹復(fù)蘇樂(lè)觀，態(tài)度偏鷹。由于聯(lián)儲(chǔ)此次在縮表計(jì)劃方面表現(xiàn)出更加明確和積較的態(tài)度，且初期縮表規(guī)模并不太大，我們預(yù)計(jì)縮表較有可能在9月份開始實(shí)施。而考慮到經(jīng)濟(jì)溫和擴(kuò)張和短期通脹落后預(yù)期的事實(shí)，下一次加息可能在12月，影響未來(lái)加息節(jié)奏的關(guān)鍵在于通脹的復(fù)蘇狀況。?? ? ? 我們維持年內(nèi)金額兌美元不破7的判斷。去年在市場(chǎng)較悲觀的時(shí)候，我們提出對(duì)金額匯率不宜太悲觀。今年經(jīng)濟(jì)基本面和國(guó)內(nèi)利率對(duì)匯率形成良好支撐，特朗普政策推進(jìn)緩慢帶來(lái)前期匯率超調(diào)的修正，中美貿(mào)易合作緩解匯率壓力，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)資產(chǎn)泡沫擔(dān)憂加劇，減少資金外流壓力，年內(nèi)金額穩(wěn)定在7下方是大概率事件。?? ? ? 3 宏觀經(jīng)濟(jì)?? ? ? 2017年一季度我國(guó)消費(fèi)、投入資金與凈出口對(duì)GDP累計(jì)同比增長(zhǎng)拉動(dòng)分別為5.3％、1.3％與0.3％，而2015年四季度，三者分別為4.6％、2.5％與-0.2％。一年多來(lái)，在投入資金拖累GDP1.2個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，消費(fèi)與凈出口分別提振了0.8和0.5個(gè)百分點(diǎn)，有效對(duì)沖了投入資金的負(fù)面影響。?? ? ? 工業(yè)品價(jià)格大幅上漲僅僅由少數(shù)工業(yè)品價(jià)格上漲推動(dòng)。我們進(jìn)一步從產(chǎn)業(yè)鏈的角度去觀察，油氣、石油加工、化學(xué)工業(yè)與化纖可以組成一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；鐵礦石與鐵礦屬于一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；有色礦與有色金屬是一個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈；煤炭-化工/鋼鐵也是上下游產(chǎn)業(yè)鏈。?? ? ? 摸清產(chǎn)業(yè)鏈后，我們發(fā)現(xiàn)只有四個(gè)基本物品價(jià)格上漲：油氣、鋼鐵、煤炭與有色金屬。由于它們相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈工業(yè)品所占權(quán)重合計(jì)達(dá)到三分之一左右，它們的大幅漲價(jià)基本能夠解釋PPI的變化。?? ? ? 總體來(lái)說(shuō)，2016年這一輪PPI單邊向上，主要是因?yàn)樯�產(chǎn)資料尤其是上游基礎(chǔ)虛擬商品的價(jià)格上漲推動(dòng)的。具體來(lái)看，主要是貨品、煤炭、鋼鐵與有色金屬的價(jià)格上漲，推動(dòng)了PPI的提高。?? ? ? 受益于購(gòu)置稅減半的優(yōu)惠政策，2016年我國(guó)的汽車銷售增速大幅提高，并帶動(dòng)了相關(guān)中上游的需求。而2015年底倡導(dǎo)的去庫(kù)存戰(zhàn)略使得商品住宅銷售旺盛，房?jī)r(jià)在2016年也大幅上漲，房地產(chǎn)投入資金增速也逐步提高，拉動(dòng)了中上游的有關(guān)需求。?? ? ? 隨著美國(guó)等海外經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及金額兌美元的貶值，我國(guó)出口形勢(shì)邊際改善，出口跌幅不斷縮窄并轉(zhuǎn)為正。截至4月份我國(guó)出口季調(diào)同比增速恢復(fù)至9.8％，當(dāng)月貿(mào)易順差也達(dá)到380億美元。?? ? ? 4 需求情況?? ? ? 這一輪房地產(chǎn)的繁榮尚未結(jié)束，尤其是2016年10月份調(diào)控政策推出以來(lái)房?jī)r(jià)似乎還在上漲，令許多人認(rèn)為這一輪的房地產(chǎn)將會(huì)繼續(xù)繁榮。我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入循環(huán)與怪圈。我們多次強(qiáng)調(diào)運(yùn)用小周期與大周期的框架去看到我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)。在大周期并未向下的情況下，房地產(chǎn)呈現(xiàn)過(guò)多輪小周期。過(guò)去十年便經(jīng)歷了四輪小周期，每一個(gè)小周期里房地產(chǎn)市場(chǎng)陷入以下循環(huán)與怪圈：商品房銷售興旺-房?jī)r(jià)上漲-房地產(chǎn)投入資金增速提高-經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇-房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)-商品房銷售低迷-房?jī)r(jià)調(diào)整-房地產(chǎn)投入資金增速下降-經(jīng)濟(jì)下行-救市政策出臺(tái)-商品房銷售興旺。?? ? ? 當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)處于小周期向下階段。當(dāng)前我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)處于第四輪小周期向下的階段，即房地產(chǎn)調(diào)控政策出臺(tái)-商品房銷售增速下降。目前銷售增速不斷下滑，房?jī)r(jià)增速也已經(jīng)開始下降，只要房?jī)r(jià)增速降為負(fù)時(shí)，房?jī)r(jià)便出現(xiàn)調(diào)整，但是這需要一段時(shí)日，銷售對(duì)價(jià)格的傳導(dǎo)存在一定的時(shí)滯。同樣，當(dāng)房?jī)r(jià)出現(xiàn)調(diào)整時(shí)，房地產(chǎn)投入資金增速開始下降。當(dāng)前房地產(chǎn)投入資金增速仍在創(chuàng)新高，是因?yàn)槟壳胺績(jī)r(jià)仍在上漲，但是我們需要注意房?jī)r(jià)對(duì)其傳導(dǎo)具有滯后性。?? ? ? 未來(lái)商品房銷售與地產(chǎn)投入資金下降或拖累總需求。根據(jù)我們的判斷，隨著調(diào)控政策的擴(kuò)圍、升級(jí)以及發(fā)酵，房地產(chǎn)銷售增速將持續(xù)下降，2018年初房?jī)r(jià)增速或?yàn)樨?fù)，即房?jī)r(jià)開始調(diào)整。而房地產(chǎn)投入資金增速在隨后不久變化開始下降。房地產(chǎn)銷售低迷會(huì)導(dǎo)致相關(guān)的消費(fèi)如家電、建筑裝潢等消費(fèi)低迷，房地產(chǎn)投入資金增速下降會(huì)導(dǎo)致建材、鋼鐵、化工品等工業(yè)品的需求下降，因此，房地產(chǎn)市場(chǎng)處于小調(diào)整周期的后半階段，未來(lái)對(duì)總需求的拖累是相當(dāng)明顯的。?? ? ? 汽車銷售增速放緩?fù)瑯咏档涂傂枨笤鏊�。受益于汽車�?gòu)置稅減半政策的優(yōu)惠，2016年我國(guó)汽車銷售增速大幅提高。汽車銷售興旺帶動(dòng)了總需求。鋼鐵、有色金屬與化工產(chǎn)品等原材料的需求，推動(dòng)了價(jià)格上漲與盈利改善。但是2017年購(gòu)置稅優(yōu)惠的政策力度減弱，而且面臨較高的基數(shù)，2017年汽車銷售增速下滑是大趨勢(shì)，其對(duì)中上游的需求也會(huì)隨之減弱。?? ? ? 但是大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也受到逆大部分國(guó)家化等不利因素的挑戰(zhàn)。英國(guó)脫離歐盟、特朗普的貿(mào)易保護(hù)主義使得大部分國(guó)家貿(mào)易面臨不確定性。?? ? ? 從全部環(huán)境看，大部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)仍處在大調(diào)整過(guò)程中，強(qiáng)勁增長(zhǎng)的動(dòng)力依然不足，民粹主義和逆大部分國(guó)家化的影響可能非常大，一些經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策和財(cái)政政策調(diào)整形成風(fēng)險(xiǎn)外溢效應(yīng)，我們?nèi)詫⒚媾R一個(gè)高度復(fù)雜多變的全部環(huán)境。?? ? ? 鑒于以上分析，我們認(rèn)為未來(lái)時(shí)間越往后經(jīng)濟(jì)增速下行壓力逐漸增加，至2017年底或2018年上半年，下行壓力可能會(huì)比非常大。但是下半年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)可能比我們想象的要好。?? ? ? 春節(jié)過(guò)后三、四線城市商品房銷售意外火爆，短暫提升全國(guó)商品房銷售增速由于2016年10月份的限購(gòu)等調(diào)控政策僅有于房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的部分一、二線城市，2017 年春節(jié)過(guò)后部分三、四線城市的商品房銷售超預(yù)期火爆。尤其是一線城市以及省會(huì)城市周邊的三、四線城市以及有名旅游城市等，它們的房地產(chǎn)銷售情況非�；鸨�，房?jī)r(jià)上漲過(guò)快。?? ? ? 根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2017年2月份一線城市商品房銷售同比下降15.2％，但三、四線城市同比增長(zhǎng)70.6％。由于一線城市成交僅占全國(guó)的5％，所以全國(guó)范圍內(nèi)商品房銷售增速提高2.6個(gè)百分點(diǎn)至25.1％。?? ? ? 隨后房地產(chǎn)調(diào)控政策升級(jí)并擴(kuò)圍至三、四線城市，三、四線城市商品房銷售增速同比下降6.4％，全國(guó)商品房銷售增速也再次進(jìn)入下降通道。一、二線房?jī)r(jià)同比增速形成下降趨勢(shì)，三線房?jī)r(jià)增速繼續(xù)提高。由于全國(guó)范圍的商品房銷售增速拐點(diǎn)早在2016年4月份便出現(xiàn)，其對(duì)房?jī)r(jià)的影響也開始顯現(xiàn)，全國(guó)范圍的房?jī)r(jià)增速自去年10月份便開始下降。但是這之中不同類型城市稍微有些差異。??? ? ? 由于房?jī)r(jià)仍然在上漲，房地產(chǎn)投入資金增速也在繼續(xù)提高。2017年4月份，房地產(chǎn)開發(fā)投入資金完成額累計(jì)同比增速為9.3％，回升至2015年初的水平。需要注意的是，當(dāng)前房地產(chǎn)投入資金增速相較以往的幾輪小周期來(lái)看，其水平要低得多。?? ? ? 這一輪房地產(chǎn)投入資金增速?gòu)?015年底近乎零增長(zhǎng)開始反彈，用了一年半的時(shí)間升至目前10％不到的水平。而2013年上一輪房地產(chǎn)小周期繁榮時(shí)，房地產(chǎn)投入資金增速高達(dá)20％，從這個(gè)角度看，在投入資金增速拐點(diǎn)未出現(xiàn)之前，房地產(chǎn)投入資金增速未來(lái)一段時(shí)間或許能夠繼續(xù)小幅攀升，進(jìn)而推高社會(huì)的總需求。?? ? ? 未來(lái)1-2年商品房并非大類配置優(yōu)選項(xiàng)。房?jī)r(jià)增速持續(xù)下降，當(dāng)未來(lái)某個(gè)時(shí)間房?jī)r(jià)增速降為負(fù)的水平時(shí)，房?jī)r(jià)便出現(xiàn)調(diào)整。從這個(gè)角度看，房地產(chǎn)并不是當(dāng)前大類配置的優(yōu)先選擇。由于三四線城市房?jī)r(jià)增速拐點(diǎn)并未出現(xiàn)，三四線城市房?jī)r(jià)調(diào)整出現(xiàn)的時(shí)間會(huì)更晚。但是也需要注意三四線城市房?jī)r(jià)漲幅較小，投入資金收益有限。?? ? ? 5供給情況?? ? ? 中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6月14日?qǐng)?bào)道，5月份平板玻璃產(chǎn)量為7306萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)8.9％；1-5月份平板玻璃產(chǎn)量為34156萬(wàn)重量箱，同比增長(zhǎng)6.4％。從單月數(shù)據(jù)和累計(jì)數(shù)據(jù)看，目前玻璃產(chǎn)量的恢復(fù)和增長(zhǎng)速度超出之前的預(yù)期。這也是今年以來(lái)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格上漲壓力過(guò)大的主要原因。?? ? ? 從今年以來(lái)的數(shù)據(jù)看，冷修停產(chǎn)生產(chǎn)線9條，減少年產(chǎn)能3018萬(wàn)重箱；新建生產(chǎn)線投產(chǎn)3條，增加年產(chǎn)能1320萬(wàn)重箱；冷修正產(chǎn)生產(chǎn)線5條，恢復(fù)年產(chǎn)能1620萬(wàn)重箱。盈虧相抵，今年以來(lái)累計(jì)凈增加-78萬(wàn)重箱。今年玻璃產(chǎn)量增加的主要原因在于一方面是去年1-5月份產(chǎn)量相對(duì)比較低；另一方面是去年5月份以來(lái)產(chǎn)能增加和恢復(fù)的數(shù)量比較多。?? ? ? 對(duì)于下半年玻璃產(chǎn)能和產(chǎn)量的影響因素，主要有以下幾個(gè)方面：靠前，受到目前市場(chǎng)價(jià)格和經(jīng)濟(jì)效益較好的影響，部分在建和已經(jīng)建設(shè)完畢的生產(chǎn)線將會(huì)加快點(diǎn)火速度，以盡早實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)小喲。第二，已經(jīng)到期的熔窯，也將盡量通過(guò)熱修等方式，延緩使用時(shí)間，待銷售淡季的時(shí)候再停產(chǎn)。第三，目前環(huán)保政策日益監(jiān)管嚴(yán)格，這將對(duì)冷修正產(chǎn)或者新建生產(chǎn)線投產(chǎn)起到一定的制約作用。?? ? ? 從目前了解到的情況看，下半年有望點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線在10條之內(nèi)，同時(shí)結(jié)合部分即將到期的冷修生產(chǎn)線狀況，未來(lái)整體供需凈增加的數(shù)量不大。預(yù)計(jì)年末玻璃產(chǎn)能為9.45億重箱，同比增加1.07％；玻璃產(chǎn)量8.10億重箱，同比增加4.65％。?? ? ? 6 售價(jià)趨勢(shì)?? ? ? 2017年6月16日全國(guó)白玻均價(jià)1500元，同比去年上漲274元，增加幅度為22.35％。這在近幾年來(lái)是盈利狀況較好的時(shí)間段，主要是受到去年下半年以來(lái)以房地產(chǎn)裝飾裝修等需求大幅度增加的影響。同時(shí)汽車行業(yè)和玻璃原片及制品出口也有不俗的表現(xiàn)。?? ? ? 對(duì)于下半年的市場(chǎng)售價(jià)趨勢(shì)，除了要考慮正常的供需矛盾之外，還要兼顧環(huán)保政策和生產(chǎn)成本兩個(gè)方面的影響。畢竟目前生產(chǎn)企業(yè)的資金支出和經(jīng)營(yíng)狀況還有一些不確定性。?? ? ? 2017年5月，《關(guān)于京津冀及周邊地區(qū)執(zhí)行大氣污染物特別排放限值的公告（征求意見稿）》提出：從6月1日起，京津冀及周邊地區(qū)執(zhí)行大氣污染物特別排放限值。對(duì)于排放標(biāo)準(zhǔn)中已有特別排放限值要求的行業(yè)（包括鍋爐），新受理環(huán)評(píng)審批的建設(shè)項(xiàng)目將執(zhí)行大氣污染物特別排放限值。排放標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)將是長(zhǎng)期趨勢(shì)，有利于大氣污染防治，有利于清潔能源使用。?? ? ? 從環(huán)保方面看，不僅僅是單個(gè)的生產(chǎn)企業(yè)后期環(huán)保成本支出呈現(xiàn)增加的趨勢(shì)。從相關(guān)部門的政策制定和執(zhí)行情況看，也將更加嚴(yán)格，并且是針對(duì)全行業(yè)的監(jiān)管。?? ? ? 純堿價(jià)格在春節(jié)之后出現(xiàn)系統(tǒng)性回調(diào)之后，純堿行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不盡如人意。企業(yè)聯(lián)合漲價(jià)和挺價(jià)的意愿逐漸增強(qiáng)。近期現(xiàn)貨價(jià)格有50-100元左右幅度的上漲。預(yù)計(jì)后期還將有一定幅度的調(diào)整，以上漲為主。?? ? ? 從2016年以來(lái)各個(gè)區(qū)域現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)看，華南地區(qū)羊的特點(diǎn)比較明顯。尤其是去年7月份前后全國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格的整體上漲，主要就是得益于華南地區(qū)價(jià)格的領(lǐng)漲。但是今年以來(lái)華南地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格由于居于高位，并且和周邊市場(chǎng)價(jià)格差異比非常大，價(jià)格出現(xiàn)了兩次比非常大幅度的波動(dòng)。對(duì)華中和華東等地區(qū)也有一定的影響。預(yù)計(jì)隨著后期雨季和高溫天氣的逝去，華南價(jià)格還將有比較好的表現(xiàn)。沙河地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格今年以來(lái)走勢(shì)穩(wěn)定，價(jià)格回落的壓力不大。目前沙河地區(qū)整體庫(kù)存處于合理狀態(tài)，盈利狀況較好，有助于現(xiàn)貨價(jià)格的支撐。?? ? ? 對(duì)于下半年現(xiàn)貨價(jià)格我們持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況也并非是一帆風(fēng)順的。在產(chǎn)能、產(chǎn)量增加的背景下，以房地產(chǎn)裝飾裝修市場(chǎng)為主的消費(fèi)群體能否有上佳的表現(xiàn)，還不得而知。國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)日益嚴(yán)厲政策，對(duì)玻璃消費(fèi)需求的影響也將逐步顯現(xiàn)。同時(shí)去年以來(lái)較好的盈利狀況也將使得現(xiàn)有生產(chǎn)企業(yè)盡量維持目前的產(chǎn)能，不會(huì)輕易減產(chǎn)或者限產(chǎn)。 [詳情]

? ? ? 今年1至5月，上海規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.1％，增幅同比提高11.5個(gè)百分點(diǎn)，增幅為2012年以來(lái)同期較高。一季度第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.5％。?? ? ? 一份關(guān)于促進(jìn)制造業(yè)發(fā)展的文件，9個(gè)大項(xiàng)，26個(gè)小項(xiàng)，每個(gè)小項(xiàng)里又有若干項(xiàng)。市政協(xié)常委、市政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任張變新拿到這份材料，總覺得“有點(diǎn)問(wèn)題”，面面俱到、四平八穩(wěn)，缺乏打破慣有思路的勇氣。“整個(gè)產(chǎn)業(yè)集群怎么布置，財(cái)政資金如何提高有效性，能否改補(bǔ)貼為獎(jiǎng)勵(lì)？市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下相關(guān)部門需要研究新的思路。”?? ? ? 今年是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改變的深化之年。在今天舉行的市政協(xié)要點(diǎn)協(xié)調(diào)辦理“推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改變”提案專題座談會(huì)上，政協(xié)委員提出，上海的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改變，不是簡(jiǎn)單的“三去一降一補(bǔ)”的問(wèn)題，需要研究產(chǎn)業(yè)自然、降低成本、制度創(chuàng)新、簡(jiǎn)政放權(quán)等更深層次的問(wèn)題。?? ? ? 焦炭、鐵合金、平板玻璃已全行業(yè)退出?? ? ? 上海供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改變?nèi)〉梅e較進(jìn)展和成效。數(shù)據(jù)顯示，今年1至5月，上海規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.1％，增幅同比提高11.5個(gè)百分點(diǎn)，增幅為2012年以來(lái)同期較高。一季度第三產(chǎn)業(yè)增加值同比增長(zhǎng)7.5％。?? ? ? 來(lái)自市發(fā)展改變委的數(shù)據(jù)顯示，“十二五”期間，上海完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整項(xiàng)目4208項(xiàng)，騰出土地近8.8萬(wàn)畝。去年上海完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整項(xiàng)目1300項(xiàng)，焦炭、鐵合金、平板玻璃、皮革鞣制等已實(shí)現(xiàn)全行業(yè)退出，鉛蓄電池、磚瓦完成行業(yè)整合，外環(huán)線內(nèi)傳統(tǒng)紡織印染、危險(xiǎn)化學(xué)品生產(chǎn)企業(yè)完成調(diào)整。?? ? ? 上海制定了調(diào)整后閑置土地、廠房等存量要素盤活政策，推進(jìn)桃浦、吳淞、南大等老工業(yè)基地改造，推動(dòng)金山第二工業(yè)區(qū)整體轉(zhuǎn)型，啟動(dòng)崇明重要自然島高等綠色制造升級(jí)。?? ? ? “工業(yè)4.0并不全是新的東西，一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)手段，形成新的產(chǎn)業(yè)鏈�！睆堊冃抡f(shuō)，相關(guān)部門要思考對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)的投入比例。?? ? ? 市發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升方面，上海加快電子信息、精品鋼材、精細(xì)化工、汽車、船舶、都市產(chǎn)業(yè)的改造提升，實(shí)施消費(fèi)品增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌“三品”戰(zhàn)略。發(fā)布年度技術(shù)改造投入資金指南，啟動(dòng)100項(xiàng)要點(diǎn)技術(shù)改造項(xiàng)目，技術(shù)改造投入資金占全市工業(yè)投入資金比重提升至60％以上。?? ? ? “供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改變的‘主攻方向’是減少無(wú)效供給，擴(kuò)大有效供給，甚至通過(guò)供給來(lái)發(fā)生反應(yīng)需求、創(chuàng)造需求，這恐怕還是要提高供給側(cè)改變的針對(duì)性�！笔姓�協(xié)副主席、市工商聯(lián)主席王志雄說(shuō)。 [詳情]