【中玻網】截止9月27日，浮法玻璃產能利用率為69.4%，環(huán)比上周下滑0.23%，同比去年下跌3.08%。在產玻璃產能92610萬重箱，環(huán)比上周減少300萬重箱，同比去年減少3090萬重箱。周末行業(yè)庫存3718萬重箱，環(huán)比上周減少86萬重箱，同比去年增加605萬重箱。周末庫存天數(shù)14.65天，環(huán)比上周增加0.07天，同比增加2.78天。

　　庫存低位，“金九銀十”旺季更旺

　　本周全國白玻平均價格1632元/噸，環(huán)比上漲8元/噸，同比下降41元/噸。

　　華北：華北市場上漲趨勢明顯，受會議提漲、產能縮減、去非標、限產等因素影響，華北月內累計走高2-4元/重量箱，原片企業(yè)、貿易商庫存均呈現(xiàn)下滑；華東價格呈現(xiàn)上漲趨勢，成交尚可；

　　華東：華東上旬價格穩(wěn)中上調，但落實情況一般，中秋假期走貨略放緩，下旬受行業(yè)會議提振，加之政策面影響，價格穩(wěn)步小漲，月末山東市場運輸受限，走貨放緩，庫存小漲，但整體白玻庫存壓力不大；

　　華中：華中市場需求較穩(wěn)，但價格調整不大，假期以及下月軍運會召開因素對市場心態(tài)產生影響，中旬后企業(yè)總體庫存小漲，價格調整更加謹慎；

　　華南：華南市場穩(wěn)中有漲，廣東、廣西多數(shù)廠漲1-2元/重量箱，福建多次共計上漲4元/重量箱；

　　西南：西南漲勢偏強，云貴川渝各廠基本普漲4-5.5元/重量箱，貨源緊俏，未來仍存漲價契機；

　　西北：西北市場需求表現(xiàn)良好，月中神木瑞誠800T/D產線放水，供應量減小，隨后多數(shù)廠價格陸續(xù)上調，漲幅2-4元/重量箱不等，各廠家?guī)齑娣�(wěn)步下降，后續(xù)個別廠仍存調漲計劃。

　　純堿價格小幅回升。9月重堿價格上調50-100元/噸，沙河地區(qū)重堿主流送到終端價格在1830元/噸左右。下旬京津冀“2+26”部分城市啟動重污染天氣橙色預警，沙河地區(qū)國五以下排量運輸車輛禁止入廠。某大型浮法玻璃集團10月份招標價格適度上漲，部分純堿廠家10月份重堿報價上調50-80元/噸，但浮法玻璃廠家原料純堿庫存充足，對漲價抵觸情緒明顯。本月國內重堿主流送到終端價格在1750-1900元/噸（低端為先款現(xiàn)匯價格），環(huán)比上漲2.9%。

　　供給面變化

　　本周沙河長城玻璃有限公司三線500噸放水冷修，后續(xù)不排除有新的生產線停產。

　　行業(yè)觀點

　　從我們跟進數(shù)據來看，8月份表觀需求同比增長約9%，高于產量增速（5.1%），表明需求依舊強勁，“金九銀十”旺季更旺；而供給端一是受沙河環(huán)保壓力影響，預計有3-4條窯齡到期生產線要停產；二是工信部新一輪對違規(guī)生產線檢查，不排除有生產線停產；三是行業(yè)去非標產能，整體產能有望縮減（東北地區(qū)已經落實），同時考慮大量窯齡到期的生產線，接下來產能大概率收縮；因此旺季漲價持續(xù)性更強，而短期純堿價格波動不大，企業(yè)盈利快速回升，若沙河停產超預期則價格彈性更大。我們認為，龍頭企業(yè)三、四季度業(yè)績增長確定性強，低估值且具備高分紅，向上彈性十足。

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