【中玻網(wǎng)】緊抓中大尺寸觸控顯示市場需求機遇在中小尺寸觸控顯示模組市場競爭壓力非常大的情況下，公司緊緊抓住觸控筆記本電腦、二合一筆記本電腦、整體化計算機等細分產(chǎn)品對中大尺寸電容式觸摸屏產(chǎn)品的市場需求，并新增開拓了整體化計算機用觸摸屏的市場，其重慶子公司中大尺寸OGS全貼合產(chǎn)品銷量和銷售收入大幅增加，成為公司全年營收實現(xiàn)38.4%增長的主要原因。

　　中大尺寸產(chǎn)能釋放帶來盈利提升,本部虧損業(yè)務重組剝離：公司全年實現(xiàn)營業(yè)利潤2.4億元，與同期相比扭虧為盈，重慶子公司中大尺寸OGS全貼合產(chǎn)品及新增整體化計算機用觸摸屏產(chǎn)品銷量大幅增加相關產(chǎn)品生產(chǎn)線的產(chǎn)能利用率及產(chǎn)品良品率非常大幅提升，使得公司的盈利能力得到有效恢復。同時，在2015年末公司將G-GCTPM和小尺寸OGS產(chǎn)線關停，后續(xù)整合也陸續(xù)完成，從而大幅降低了無效的經(jīng)營成本,也是公司凈利潤增長的主要因素。

　　持續(xù)提升產(chǎn)能和效率，盈利重回成長通道：隨著筆記本電腦換季周期的到來，中大尺寸觸摸屏市場需求穩(wěn)步增長，公司憑借產(chǎn)能和良率上的優(yōu)勢能夠繼續(xù)保持在營收和盈利方面的可觀成長新。而新產(chǎn)品方面，2017年公司在OGM、柔性TFT-Array驅(qū)動基板、2.5D蓋板玻璃等新產(chǎn)品均已具備量產(chǎn)能力，并部分獲得了客戶的認證和小規(guī)模出貨，后續(xù)隨著市場推廣的開展，將逐步形成新的市場增長點。

　　投入資金建議：我們預測公司2016年至2018年每股收益分別為0.30、0.35和0.42元。凈資產(chǎn)收益率分別為5.8%、6.5%和7.4%，給予增持一A建議，6個月目標價為14.00元，相當于2016年至2018年47.4、40.0、33.3倍的動態(tài)市盈率。

　　風險提示：客戶終端產(chǎn)品市場出貨量不及預期：市場競爭帶來產(chǎn)品價格壓力；新產(chǎn)品帶來的市場替代風險。